金螳螂受累恒大！41亿巨债会暴雷吗？

国庆期间恒大债务危机进一步发酵，外媒甚至称之为中国版的“雷曼时刻”，恐慌情绪升温！

作为我国房地产市场中业务体量最大的企业之一，其万亿业务体量身躯之下聚集着数以万计的供应商、合作商。主营建筑装饰装修业务的金螳螂就是其中之一。

而公装领域龙头金螳螂可能面临比其他企业更严重的问题。

据此前金螳螂发布的报告显示：金螳螂手上的恒大集团相关商业承兑汇票总额近60亿，其中17亿已和恒大达成资产抵偿解决；还剩41亿元，其中6035万元已到期未兑付。公司也说明剩余41亿商票问题解决存在重大不确定性，已超过金螳螂去年全年利润23亿元。

(图片来源：泛家居圈-公众号，侵删)

目前金螳螂在公装领域处于龙头地位，行业前五企业销售毛利率都低于金螳螂，同时净资产收益率也是前5家企业中最高的，销售规模第一，大于第2 + 第2营业总收入。

有投资者向金螳螂提问， 贵公司会不会被恒大的40亿欠帐拖亏，股价又开始跌了，管理层会采取什么措施来增加投资者的信心?

公司回答表示：

1、目前公司正在与恒大集团及其成员企业协商，积极寻找优质资产抵入，并发动供应商和社会资源共同处置该类资产。

2、积极寻求主管部门的协助，推动逾期未兑付的商业承兑汇票及工程款的支付，确保锁定优先权。

3、积极配合各地政府推进恒大在建项目复工和交付的工作，在确保有监管账户优先支付项目的应收工程款和后续施工资金的前提下，推动项目的完工和交付。

4、加强应收款项的审计收款工作，加快资金回笼，严格控制垫资项目。

5、加大力度承接EPC总包项目、城市更新项目、装配式项目、医疗项目、教育项目等项目。

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按照金螳螂的意思，是影响有限。直接影响的确有限，对于下面的材料和分包商来说都是农民工工资，兑付属于第一序列。最终的解决办法无非是螳螂拿了房子跟供应商分抵。

不过恒大倒下，金螳螂还能不能找到稳定可靠的新增长点是个问题。之前恒大是金螳螂第一大客户，占营收比高达21%，可以说恒大业务支撑了金螳螂的一部分基础。

公司财报显示，金螳螂二季度恒大的业务还有12.4亿，基本都是去年的合同，上半年金螳螂营收减少16亿，影响很明显。而下半年恒大的合同彻底没了。

公司的策略，一个是扩大金螳螂家的招商加盟，一个店60w，一个是增加了公装尤其是epc总包的接单。暂时勉强应该是能保持合理增长。第三个是看装配式内装能不能发力。

但加盟费不可能一直收，家装转型后靠供应链转加盟店的利润能不能稳定？后续家装各门店和客户的扯皮成本也还没开始显现。

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地产公司的破产金螳螂其实碰到的不少，拿2019年上半年就开始扯皮的小地产——昆明鑫益屋业开发来说，这块到现在还没有解决，但资产保全基本上不成问题，一算时间已经快两年半了。恒大这个级别，牵扯这么多就更加复杂。

除此之外地产此次危机如果过去，对于金螳螂还是有利好的：恒大倒掉之后再看螳螂的客户分布就极其分散了。

一旦危机解除或者看到明确的处置方案。第一受益的就是施工企业。因为必然会导致国家对基建监管账户的严格把关。直接促进这类企业的现金流改善。

行业也会加速往epc总包发展。epc模式其实就是基建装饰里面的全产业链服务。这会进一步削弱没有设计能力没有总包资质的供应商地位。而行业龙头企业竞争力会提升。

(文章来源：77度-公众号，侵删)